Вы читаете Гид по оценке рисков и альтернативам внутренним займам.
Авторизируйтесь в личном кабинете, чтобы скачать полную версию Гида в удобном PDF формате.
(материал будет постоянно пополняться)
Не секрет, что в последние годы наблюдается интерес частных лиц к инвестированию, растёт количество открытых инвестиционных счётов, а государство поддерживает предприятия в желании выпустить облигации.
В то время, пока ставки по банковским депозитам стремятся к нулю, индекс Московской биржи бьёт рекорды.
На этом фоне предприятия всё чаще задумываются о привлечении альтернативного финансирования и выпуске облигаций. Ставка по привлечение денежных средств посредством облигаций, как правило, выше, но взамен можно забыть о залоге имущества и личном поручительстве собственников бизнеса.
И, что самое поразительное, вы удивитесь, на сколько облигации доступнее, чем вам кажется. Во всяком случае компании МСБ стали регулярно обращаться к нам с этой идеей, да и кейсов по размещению облигаций довольно небольших (несколько сотен миллионов выручки) компаний - достаточно.
Другое дело, что и чуда не произойдет. Во всем требуется компромисс. В данном случае его придется искать между желанием максимально "оптимизировать" бизнес, максимально обезопасить (в том числе через инструменты владельческого контроля) и привлечь инвестора/ов через облигации.
Есть общий перечень требований к потенциальным эмитентам облигаций:
Минимальный размер выручки бизнеса — 120 млн. руб.;
Минимальный объём выпуска — 50 млн. руб.;
Чистый долг / EBIT (операционная прибыль) менее 3x или объём выпуска не более ½ от объёма выручки или валюты баланса;
Желательна отчётность по МСФО;
Средний темп прироста выручки (CAGR) не менее 10% за последние 3 года.
Как видите, облигации - это не всегда про крупный бизнес. В том числе и средний бизнес государство мотивирует прибегать к такому способу финансирования. В частности, предусмотрены субсидии для предприятий МСПМалого и Среднего Предпринимательства:
субсидирование купонного дохода - 70 % от ставки купона, но не выше 2/3 ключевой ставки Банка России;
субсидирование затрат на выпуск облигаций - не более 1,5 млн.руб.
Однако, и к юридической структуре бизнеса предъявляются особые требования. Биржа и инвесторы не хотят, как банки, принимать "управленку".
С другой стороны, нет необходимости всегда идти на поводу у биржи, которая конечно хотела бы по умолчанию видеть бизнес, полностью упакованный в рамках одного юридического лица. В конце концов безопасность владения бизнесом никуда не девается.
На что обратить внимание, если есть желание попробовать силы бизнеса на поле выпуска облигаций: